科創板首家，晶科能源要赴德國上市

界面新聞記者｜馬悅然

繼陽光電源(300274.SZ)后，晶科能源也宣布了境外上市計劃。

10月20日，晶科能源公告境外發行全球存托憑證（GDR）新增境內基礎A股股份的發行預案，該公司擬在法蘭克福證券交易所（Frankfurt Stock Exchange）掛牌上市。

若成功上市，晶科能源將成為首家在A股、美國、德國三地上市的中國新能源光伏企業。同時，晶科能源將成為第一家通過GDR登陸德國資本市場的上交所科創板公司。

公告披露，此次GDR，晶科能源新增基礎證券A股股票不超過發行前其普通股總股本的10%，即不超過約10億股，募集資金總額不超過45億元。

募集資金總額將主要用于晶科能源美國1 GW高效組件項目、山西二期14 GW一體化生產基地建設項目以及補充流動資金或償還銀行借款。

圖片來源：晶科能源公告

晶科能源公告中解釋了發行GDR的三大目的。一通過本次募集資金投資項目，進一步優化一體化布局，增加先進產能占比，有力提升其N型組件產能，鞏固其在N型領域的地位。

二是有助于其踐行全球化發展戰略，加快推動海外產能建設布局。目前，晶科能源已擁有行業最大的海外一體化產能。

該公司表示，將在現有產能的基礎上，將以本次募集資金積極推進美國1 GW組件項目，加速從全球營銷到全球制造的轉型，同時助力其靈活應對國際貿易壁壘。

三是晶科能源認為，光伏行業為重資產及資金密集型行業，技術迭代快、市場需求旺盛等特征要求行業內企業保持高強度的資本投入。在光伏行業整體快速發展的背景下，該公司經營規模亦將繼續保持快速增長趨勢，亟需通過本次發行增強資金實力，緩解資金壓力等。

發行募集資金到位后，晶科能源總資產和凈資產規模將有所提高，流動資金增加，同時降低資產負債率，優化資本結構，降低財務風險等。

但由于募集資金投資項目建設需要一定時間，短期內晶科能源凈資產收益率及每股收益可能下降。隨著募投項目建設完畢并逐步釋放效益，經營規模和盈利能力將提升。

此次晶科能源的上市地德國，是歐洲最大單一光伏市場。據界面新聞獲悉，2024年4月，晶科能源曾向德國最大的光伏電站之一——The Witznitz Solar Park交付了超過110萬件新型N型組件。法蘭克福證券交易所是歐洲第二大證券交易所。若順利發行上市，晶科能源在德國和歐洲市場的知名度有望提升。

陽光電源擬募資不超過48.78億元用于儲能項目、海外逆變設備及儲能產品擴建項目、數字化提升項目以及南京研發中心建設項目。

此次上交所和深交所兩家龍頭企業集體赴德上市的官宣，也標志著去年10月第三次中德高級別財金對話中，雙方達成的關于“加大力度支持更多企業發行GDR，不斷提高中德資本市場互聯互通水平”等一系列共識正在加速落地。

近年來，多家新能源企業宣布境外發行GDR，尤其是瑞士證券交易所成為熱門選擇。

光伏企業中，隆基綠能(601012.SH)早在2022年就宣布赴瑞士證券交易所上市，擬募集資金總額近200億元。后續其GDR申請獲得證監會受理，但至今再無更多動態。

愛旭股份(600732.SH)也曾計劃在瑞士證券交易所掛牌上市，但后續并未正式提交GDR申請文件。去年6月，其宣布考慮到國內外市場變化和公司情況等，境外上市計劃終止。

今年初，膠膜龍頭福斯特(603806.SH)的瑞士上市計劃也已終止。

去年，GDR發行監管政策一度有收緊態勢。證監會曾發布《監管規則適用指引——境外發行上市類第6號：境內上市公司境外發行全球存托憑證指引》，對GDR的定位、申請程序、規則適用、材料要求等作出規定，明確將GDR境內新增基礎股票的發行納入注冊管理，并由交易所參照上市公司向特定對象發行股票的程序進行審核。

滬深交易所隨后修訂的互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法，相應增加GDR境內新增基礎股票上市條件及發行審核相關安排，并明確上市公司在籌劃及境外發行GDR階段的信息披露要求。

在新規落地影響下，不少企業終止了GDR發行。

晶科能源、陽光電源是2022年GDR發行提速擴容后首批擬赴德上市的企業，也是2023年GDR新規后首批開展海外融資的企業。

晶科能源目前是全球光伏組件出貨量第一的龍頭企業。上半年，在產業鏈價格持續低迷、光伏企業普遍虧損的情況下，該公司仍實現盈利，實現營業收入472.51億元，同比減少11.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12億元，同比減少68.77%。

此次GDR，晶科能源計劃將27.4億元將投入山西二期生產基地項目，占比過半。其中，5.58億元投入高效組件一體化生產線項目；14.56億元投入切片與高效電池片一體化生產線項目；7.27億元投入單晶拉棒切方一體化生產線項目。

今年4月，晶科能源全資子公司山西晶科能源貳號智造有限公司一期切片電池車間屋曾發生火情引發火災事故。

彼時公告稱，受損資產已投保了財產險，并已向投保保險公司報案。8月末，晶科能源表示具體損失仍在核實評估中，此次事故對其上半年凈利潤造成了-6.47億元影響。

今年上半年，晶科能源組件出貨量達43.8 GW，位居全球第一。其中，N型組件出貨量35.9 GW，占比超過80%。截至第二季度，該公司組件出貨量累計約260 GW。

上半年，晶科能源組件產品海外市場出貨占比約65%，海外營收占比約71%。

截至今年上半年，晶科能源負債率73.17%。同期，其資產總額1245.28億元，其中貨幣資金195.23億元，負債總額達911.13億元。

10月20日，晶科能源同樣披露未來三年（2024-2026 年）股東分紅回報規劃。該公司計劃，當年實現盈利，在依法提取法定公積金、盈余公積金等之后，如無重大投資計劃或重大現金支出，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。

截至10月18日收盤，晶科能源上漲5.56%，收于8.55元/股，總市值約855億元。